Puuilo Q1 2026 — liikevaihto kasvoi 16 % ja myyntikate uuteen ennätykseen

Menikö hyvin? Meni, todella hyvin. Ei.

Puuilolla menee niin hyvin, että sen kasvun analysoinnista adjektiivit loppuvat kesken. Yhtiön kone on viritetty sellaiseen lentoon, että heikompaa hirvittää.

Miltä tahansa kulmalta Puuiloa katsoo, on yhtiö erinomaisessa kunnossa. Tässä toki myös piilee se ainoa ongelma: voitosta voittoon ratsastettaessa yhtiö voi kadottaa ytimensä. Tämän vaihtoehdon todennäköisyys vaikuttaa kuitenkin häviävän pieneltä nykyisen johdon alaisuudessa.

Puuilo paransi niin liikevaihtoa, myyntikatetta kuin tulostakin, markkinaosuudesta puhumattakaan. Harva yritys kansainvälisesti kykenee vastaavanlaiseen värisuoraan.

Jos Puuilon kaltaisia menestystarinoita hakee Euroopasta, ei yhtä vahvaa kasvua ja kannattavuutta ole kyennyt monikaan yritys yhdistämään. Hollantilainen Action ja tanskalainen Normal tulevat mieleen. Kumpikaan ei yllä aivan Puuilon kannattavuuteen, mutta on myös kooltaan selvästi suurempi.

Kasvua kaikilla sylintereillä

Liikevaihdon kasvun ohella viime vuosien kasvussa on huomattavaa, kuinka yhtiön kannattavuus ja sen tärkein ajuri, myyntikate, ovat parantuneet. 12 kuukauden liukuva myyntikate on kasvanut 11 neljännestä peräjälkeen. Vuoden ensimmäisellä neljänneksellä myyntikateprosentti kasvoi peräti 1,9 %-yksikköä, ja absoluuttiset kate-eurot kasvoivat sen sijaan +22 % — enemmän kuin kertaakaan vuoden 2021 alun jälkeen.

Yhtiön mukaan katteen parantumisen taustalla oli erityisesti omien tuotemerkkien vahva +28 %:n kasvu.

Liikevaihto Puuilolla on, luonnollisesti, kasvanut koko pörssissä olon ajan, ja kaksinumeroisin luvuin melkein koko ajan.

Tuloskin on parantunut miltei yhtä jaksoisesti viime vuosina. Nyt 12 kk:n liukuva EBITA ylitti jo 18 %:n rajan. Edellisen kerran tulos on ollut miltei yhtä korkealla kuin pandemia-aikana. Vuoden alussa yhtiön liikevoitto kasvoi huimat +51 % – sekin oli vahvin kasvunopeus pörssilistautumisen jälkeen.

Hengästyttävin osoitus kasvusta on yhtiön kyky vahvistaa jopa vertailukelpoista kasvua, eli olemassa olevien myymälöiden kasvua. Syksyllä 2024 vertailukelpoinen kasvu käväisi miinuksen puolella. Sen jälkeen suunta on ollut ylöspäin ja miltei joka neljänneksellä vertailukelpoinen kasvu on kiihtynyt.

Vertailukelpoinen kasvu on laskenut vain kolmella neljänneksellä kuuden vuoden aikana

Vuoden alun +7,7 %:n vertailukelpoinen taso on taso, johon valtaosa ketjuista ei pääse edes avaamalla myymälöitä. Jos kevään kasvua suhteuttaa Puuilon viime vuosiin, on yhtiö yltänyt yhtä kovaan vertailukelpoiseen kasvuun vain kolme kertaa sitten pandemiarajoitusten päättymisen keväällä 2022.

Vertailukelpoisen kasvun vaikuttavuudesta kertoo se, että yhtiön liikevaihto oli tuolloin melkein 200 M€ pienempi (270 M€ vs 257 M€ nyt).

Kokonaiskasvu Puuilolla oli vuoden alussa huimat 16,2 %. Vertailukelpoisen kasvun ohella asiakasvierailujen kasvu ajoi liikevaihtoa ylöspäin. Asiakasmäärät kasvoivat 14,5 %.

Yhtiön kasvunäkymäkin näyttäytyy hyvänä

Suomessa on vielä paljon kasvuvaraa myymälöiden osalta — toimitusjohtaja Juha Saarelan mukaan Suomeen mahtuu "yli 90 myymälää". Se on yli 50 % lisäys nykyiseen 58 myymälän verkostoon.

Tämä selittää myös, miksi yhtiö on lähtenyt tutkimaan Ruotsin laajentumista.

Yhtiö palkkasi hiljattain maajohtajan valmistelemaan laajentumista ja tuomaan paikallista osaamista. Toimitusjohtaja Juha Saarelan mukaan yhtiö käy useita neuvotteluja kauppapaikoista länsinaapurissa. Rohkaisevin pätkä osavuosikatsauksessa Ruotsin osalta on: ”Kansainvälistymisprojektiin liittyvät käynnistyskulut ovat tähän mennessä olleet varsin maltilliset, ja arvioimme tilikauden 2026 kulujen pysyvän aiemmin viestityssä noin miljoonassa eurossa. Myös tässä hankkeessa etenemme Puuilolle tyypillisellä tiukalla kulukontrollilla.”

Puuilon menestyksen yksi selittävistä tekijöistä lienee tiukka kustannuskuri, joka heijastuu konseptin tehokkuuteen ja erinomaiseen kannattavuuteen — kohtalaisesta myyntikatteesta huolimatta.

Jo Sam Walton aikoinaan totesi: ”Control your expenses better than your competition. This is where you can always find the competitive advantage." 

Vähittäiskaupassa kustannuksia ajatellessa usein unohtuu kulurakenteen tuoma vipuvarsi. Kun yhtiö pystyy hallitsemaan kulujen kasvun liikevaihdon kasvua pienempänä, tulos tapaa kasvaa selvästi liikevaihtoa nopeammin. Vähittäiskaupassa ylärivin kasvu tehostaa liiketoimintaa miltei jokaisella osa-alueella hankinnasta, logistiikkaan ja myymälätoimintoihin.