Tokmannin Dollarstore-ongelmat pahenivat – mitä uusi toimitusjohtaja tekee?

Tokmanni osti Dollarstoren aikoinaan kiinnostavana konseptina, joka myi parempikatteisia tuotteita emoyhtiöön nähden. Nyt kehitys kulkee vastakkaisiin suuntiin. Tokmanni raportoi Suomen osalta parasta vertailukelpoista kasvuaan hetkeen – 5 %:n kasvulla. Samaan aikaan Dollarstoren vertailukelpoinen kasvu ja tulos jatkavat luisumistaan.

Kokonaisuutena Tokmanni-konserni jatkoi kasvua: Suomi kasvoi 6,5 % ja Ruotsi peräti 7,3 %.

Ruotsissa kasvua kuitenkin edesautettiin reippaalla uusien myymälöiden avaamisella. Todellisuudessa vertailukelpoinen kasvu tippui peräti −3,7 %:iin – selvästi heikoin tulos sinä aikana, jolloin Tokmanni on raportoinut Dollarstorea osana konsernia.

Vertailukelpoisen kasvun ohella toinen – sijoittajien näkökulmasta luultavasti huolestuttavampi – luku on Dollarstoren tuloskehitys. Vielä vuoden 2024 lopulla Dollarstoren 12 kuukauden liiketulos oli 3,6 %.

Taso on kaukana Tokmannin tasosta, Puuilosta tai Clas Ohlsonista puhumattakaan. Se on myös selvästi heikompi kuin tuoreimman neljänneksen 0,1 %:n liiketulos.

Iso kysymys onkin, onko Tokmanni oikeassa tehdessään Dollarstoresta “tokmannimaisempi”? Dollarstoren konsepti on monella tapaa vastakohtainen suomalaiselle emoyhtiölleen.

Tästä syystä tuoreimman neljänneksen tuloksia paljon kiinnostavampi kysymys on, mitä Tokmannin tuleva toimitusjohtaja Sampo Päällysaho tekee kahdelle suurelle – ja kalliille – kehityskohteelle: Dollarstorelle ja ruokakaupalle Sparin kanssa.

Seuraavan osavuosikatsauksen julkistus on elokuun alussa. Tuolloin uusi toimitusjohtaja lienee jo aloittanut. Vielä silloin ei liene kuitenkaan realistista tai reilua odottaa suuria linjanvetoja kummankaan kysymyksen osalta. Ne ovat kuitenkin ehkä se kiinnostavin asia Tokmannin ympärillä. Tällä hetkellä yhtiö elää eräänlaisessa välitilassa.

Dollarstore - mihin suuntaan Ruotsissa?

Sampo Päällysahon työpöydällä ensimmäisenä työpäivänä lienee kysymys siitä mitä Ruotsin osalta pitäisi tehdä. 

Onko Dollarstorea järkevää puskea kohti Tokmannia, vai pitäisikö sittenkin hyväksyä, että Dollarstoren vanha konsepti oli toimiva – ja ottaa mallia Keskon tavasta johtaa kansainvälistymistä? Kesko laajentuu myös yritysostoilla, mutta antaa paikalliselle maajohdolle merkittävän paljon vapauksia. Lisäksi maaorganisaatiot pidetään korostetun erillään Keskosta.

Vaihtoehto on luonnollisesti kiihdyttää siirtymää kohti Tokmannia.

Nykyinen välimalli asiakkaille, henkilöstölle ja sijoittajillekin vähintäänkin hämmentävä.

Lisäksi se, että Dollarstorea hiljalleen siirretään kohti Tokmannin toimintamallia samalla, kun yhtiön konseptin vanha ydin nakertuu, ei vaikuta kestävältä ratkaisulta. Dollarstoren kannattavuus ja myynti kärsivät niin pahasti, että nykyinen suunta lienee syytä kääntää nopeasti.

Toki yksi vaihtoehto on luopua koko Ruotsin liiketoiminnasta. Se tuntuu pikaisesti ajateltuna hieman hätiköidyltä, onhan kyseessä verraten iso ja varsin potentiaalinen yritys ja erittäin suuri markkina.

Ruokakauppa – onko siihen varaa panostaa tarpeeksi?

Ruokakauppa on Tokmannin uuden toimitusjohtajan toinen suuri osa-alue. Kun Spar-yhteistyöstä ilmoitettiin tammikuussa 2025, olisi voinut odottaa, että tässä vaiheessa uusia täysverisiä ruokakauppoja olisi jo enemmän.

Nyt ruokakauppoja on avattu hitaaseen tahtiin. Lisäksi konkreettista tietoa uusien Spar-ruokakauppojen myynnin kehityksestä on ollut vähän.

Näin pienillä avausmäärillä Spar-yhteistyön hyödyt – niin Tokmannille kuin emoyhtiö Sparille – jäävät väistämättä pieniksi. Jotta Tokmanni saisi täysiverisen ruokakaupan tuomat synergiaedut, pitäisi myymälöitä avata huomattavasti nykyistä enemmän.

On toki ymmärrettävää, että täysveristen ruokakauppojen avaaminen ja operointi on kallista, eikä Tokmannilla tällä hetkellä luultavasti ole resursseja painaa kaasua. Uuden toimitusjohtajan pöydällä on kuitenkin selkeä päätös: kiihdytetäänkö ruokakauppojen avaamista, jatketaanko nykyisellä varovaisella mallilla – vai lopetetaanko toiminta kokonaan? Sekään ei ole täysin poissuljettu vaihtoehto.

Mika Rautiaisen aikakauden loppu

Samalla Tokmannilla alkaa uuden toimitusjohtajan kausi, päättyy Mika Rautiaisen kausi yhtiön johdossa. Vaikka viime vuodet ovat olleet myrskyisiä, etenkin osakemarkkinoilla, on yhtiö edennyt selvästi ylöspäin Rautiaisen aikakaudella.

Hänen aloittaessaan kesällä 2018 yhtiön liikevaihto oli 800 miljoonaa euroa. Nyt hänen lopettaessa, liikevaihto on kaksinkertainen – yli 1,7 miljardia euroa.

Liiketulosprosenttikin on miltei samaa tasoa – ja absoluuttinen tulos luonnollisesti merkittävästi suurempi.

Ehkä suurin perintö Mika Rautiaisen kaudelta on se, että hän vei Tokmannin Ruotsiin. Se, miten Dollarstoren kanssa tällä hetkellä menee, on toissijaista. Päätös lähteä kansainvälisille markkinoille on suuri ja merkittävä.

Yritys, jonka Tokmanni osti on monella tapaa hyvin kiinnostava. Tämä jää Rautiaisen kauden merkittävimmäksi perinnöksi yhtiölle. Se minkälaiseksi tämän perinnön muodostuu Tokmannille pitkässä juoksussa määrittää pitkälti hänen seuraajansa päätökset.

Vaikka omienkin kirjoitusten sävy Tokmannin suhteen on viime aikoina ollut kriittinen, aloittaa Sampo Päällysaho yhtiössä, jossa on valtavasti potentiaalia – niin kasvulle kuin tulosparannuksellekin.